Aktienkurs bei Zertifikaten
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Notation
Zertifikate werden entsprechend der Ausgestaltung in Stück oder in Prozent protokolliert. Bei Stücknotation können lediglich ganze Stücke besorgt werden. Ein Stück entsprecht häufig 100 € (zur Effektenemission), teilweise ferner 1.000 €.
Bei stück-protokollierten Einzelaktienzertifikaten mag es ferner zum Vorschein kommen, dass der Preis zur Edition des Zertifikats sich am Kurs der unterliegenden Aktie orientiert.
Bestimmungsfaktoren des Ausgabepreises
Folgende Rahmenbedingungen verändern die Festsetzung des Ausgabepreises, welche in den jeweiligen Produktbedingungen festgelegt werden:
• Ergebnis des Basiswerts;
• Ergebnis evtl.er abgeleiteter Komponenten des Zertifikats, die in den Produktbedingungen im Einzelnen verfügt sind;
• Gewinnspanne: Ausgabeaufschlag auf den rechnerischen Wert, der vom Ausgeber nach freiem Bewerten festgesetzt wird und namentlich Kosten für Strukturierung und Verkauf von Zertifikaten abdeckt;
• gegebenenfalls festgelegte und ausgewiesene Administrationsgebühren oder andere Entgelte.
Letzten Endes mag die Bank auf den so determinierten Ausgabepreis darüber hinaus ein Agio berechnen.
Preiskonstituierende Faktoren während der Laufzeit
Der Preis eines Zertifikats wird von der Fortentwicklung des jeweiligen Basiswertes und der selektierten Konsistenz festgelegt. Hingegen ebenfalls alternative Aspekte wie die Unbeständigkeit, die Währung, Gewinnanteil/Ausschüttungen oder die Zinsentwicklung sind von Belang.
Zu den Situationen, auf deren Prämisse der Market Maker im Anschlussmarkt die gestellten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören im Besonderen:
• der rechnerische Wert;
• die Geld-Briefbandbreite (Spread): die Spanne unter Geld- und Briefkursen im Anschlussmarkt setzt der Market Maker abhängig von Angebot und Anfrage für die Wertpapiere und unter Ertragsgesichtspunkten fest;
• eine im Emissionspreis gegebenenfalls enthaltene Marge;
• ein originär erhöhter Aufpreis;
• Preise/Kosten u.a.: Verwaltungs-, Umsetzungs- oder analoge Gebühren nach Leitfaden der Produktbedingungen, welche bei Valuta der Papiere vom Auszahlungsbetrag abzurechnen sind;
• Erträge: gezahlte oder erwartete Dividenden oder übrige Erträge des Basiswertes oder dessen Einzelteile, für den Fall, dass diese nach der Detaillierte Ausarbeitung des Zertifikats wirtschaftlich dem Emittenten zustehen.
