Zertifikate und Stücknotation
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Notierung
Zertifikate werden je nach Ausgestaltung in Stück oder in V. H. abgefasst. Bei Stücknotation können einzig ganze Stücke besorgt werden. Ein Stück entsprecht meistens 100 € (zur Ausgabe), stellenweise ferner 1.000 €.
Bei stück-dokumentierten Einzelaktienzertifikaten kann es auch stattfinden, dass der Preis zur Edition des Zertifikats sich am Kurs der zugrunde liegenden Aktie orientiert.
Bestimmungsfaktoren des Fassungspreises
Folgende Kriterien wirken auf die Spezifizierung des Ausgabepreises, die in den entsprechenden Produktbedingungen vereinbart werden:
• Ausprägung des Basiswerts;
• Ausprägung potentieller derivater Komponenten des Zertifikats, welche in den Produktbedingungen im Einzelnen fesgetlegt sind;
• Gewinnmarge: Agio auf den rechnerischen Wert, der vom Emittent nach freiem Evaluieren festgesetzt wird und insbesondere Kosten für Strukturierung und Absatz von Zertifikaten abdeckt;
• gegebenenfalls festgelegte und ausgewiesene Administrationsabgaben oder sonstige Entgelte.
Zu guter Letzt mag die Bank auf den so determinierten Emissionspreis weiterführend einen Ausgabeaufschlag berechnen.
Preisbedingende Faktoren im Verlauf der Ablaufzeit
Der Preis eines Zertifikats wird von der Fortentwicklung des jeweiligen Basisergebnisses und der ausersehenen Beschaffenheit bestimmt. Hingegen ferner alternative Aspekte wie die Wandelbarkeit, die Währung, Gewinnanteil/Auszahlungen oder die Zinsentwicklung sind von Bedeutung.
Zu den Begebenheiten, auf deren Ausgangsebene der Market Maker im Anschlussmarkt die vorbereiteten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören im Besonderen:
• der arithmetische Wert;
• die Geld-Briefspanne (Spread): die Skala unter Geld- und Briefkursen im Anschlussmarkt setzt der Market Maker abhängig von Angebot und Anfrage für die Handelspapiere und unter Ertragskriterien fest;
• eine im Ausgabepreis gegebenenfalls enthaltene Verdienstspanne;
• ein originär erhöhter Aufgeld;
• Entgelte/Kosten u.a.: Verwaltungs-, Durchführungs- oder analoge Gebühren nach Richtlinie der Produktbedingungen, die bei Valuta der Wertpapiere vom Auszahlungsbetrag zu subtrahieren sind;
• Erträge: gezahlte oder erwartete Dividenden oder andere Erträge des Basisergebnisses oder dessen Bestandteile, sobald diese nach der Detaillierte Ausarbeitung des Zertifikats kommerziell dem Emittenten zustehen.
