An-und Absatzkurse für die Zertifikate

Kommerz
Zertifikate werden börslich wie auch außerbörslich gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) stellen meist im Verlauf der kompletten Laufzeit alle Tage anhaltend An-und Absatzkurse für die Zertifikate. Doch sind sie zu diesem Thema keinesfalls verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederholend einige Tage vor Zeitdauerende. Als Geldgeber ist es ausführbar,

bis zu diesem Zeitpunkt unter normalen Marktbedingungen Zertifikate zu kaufen und veräußern.

Rückzahlung
Die Tilgung erfolgt gemäß den Konditionen, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Vornehmlich ergeht eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, meist Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Fälligkeit ebenso zur Belieferung des Basiswerts, bspw. der entprechenden Aktie, kommen.

Bei währungssicheren Zertifikaten, den so geheißenen Quanto-Strukturen, berechnet sich die Ausgleichung bei Valuta im Sinne des Statuses des Grundwerts in Fremdwährung wie auch dem bei Auflegung des Zertifikats verankerten Währungsumrechnungskurs. Auch nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro getilgt werden. Zur Ermittlung des Tilgungsbetrags bei Fälligkeit wird dieserfalls indes die zu diesem Zeitpunkt relevante Börsennotierung der Fremdwährung gebraucht. Wird das Zertifikat in Landfremder Währung getilgt, wird es sich überwiegend um die Heimatwährung des adäquaten Basiswerts handeln.

Im Kontext einer Quanto-Struktur ist im Vorgang der Laufzeit nachfolgende Funktion zu beachten: Ein Finanzier partizipiert an Unstetigkeiten des Grundwerts. Die Wertfortentwicklung der Zertifikate wird nicht einzig vermittels der allgemeinen Marktfortentwicklung geprägt, sondern auch vermittels der Zinsdifferenz, welche bei den voneinander abweichenden Kapitalmärkten herrscht. Wandelt sich hier während der Laufzeit die Abweichung zwischen den beiden Aufschlagssätzen, dann kann sich der Wert währungsgeschützter Zertifikate modifizieren. Wenn also ebendiese Zertifikate vor Fälligkeit verkauft werden, mag eine Wandlung der Zinsabweichung den Wert der Zertifikate tangieren.