Marktlevel - Schuldverschreibungssonderformen
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Kreditbeanspruchungen mit einem Aufzins, welche sich an einem Wertpapierfond orientiert, sind Handelspapiere mit einer festen Zeitspanne, deren Aufzins und auf diese Weise auch Wertentwicklung von der Dynamik eines vom Herausgebers festgesetzten Aktienfonds abhängt.
Es kann intendiert sein, dass für die erste Zeit der Gesamtdauer ein fixer Zinsfuß gezahlt wird, der über dem Marktlevel liegt, und erst die Zinszahlungen im Rahmen der restlichen Ablaufzeit in ihrer Stufe an die Fortentwicklung des Aktienkorbs gekoppelt sind.
Der Wertpapiernfond mag während der gesamten Zeitdauer invariabel sein oder sich nach vom Ausgeber vorgegebenen Kriterien in der Zusammenstellung ändern. Zur Bestimmung der Evolution des Wertpapierkorbs mögen die enthaltenen Aktien mit ihrer Wertdynamik äquivalent oder ebenfalls gemäß unterschiedlichen Kriterien berücksichtigt werden. Angesichts dieser Strukturen ist die Höhe der Abgabe und auf diese Weise auch die Wertentfaltung der Anleihe während der Zeitspanne im Vorfeld nicht erhebbar.
Andere strukturierte Kreditbeanspruchungen
Abgesehen von den klassischen Schuldverschreibungs-Sonderformen in der Erscheinung von Wandel- und Optionskreditbeanspruchungen sowie den verschiedenen Ausprägungen innovativer, strukturierter Kreditbeanspruchungen, wie sie Aktienanleihen oder Kreditbeanspruchungen mit indexorientierter Verzinsung darstellen, haben nicht zuletzt verschiedene Abwandlungen "synthetischer" Anleihen Relevanz erlangt. Ein Musterbeispiel hierfür bieten die sogenannten Repackagings.
Repackagings symbolisieren, finanziell betrachtet, die "(erneute)Verpackung" von, bei Bedarf verbrieften, Ansprüchen in eine Anleihe. Ausgeber der "synthetischen" Anleihe ist wiederkehrend ein gesondert zu diesem Vorsatz gegründete Zweckorganisation, welche typischerweise über kein beachtenswertes Eigenvermögen verfügt.
Wirtschaftliche Voraussetzung für die Durchführung des in der synthetischen Schuldverschreibung verbrieften Zahlungsversprechens sind eher lediglich die "erneut verpackten" Forderungen gegen Dritte. Sie produzieren die Zahlungsströme, welche dem Emittenten der synthetischen Obligation zur Befriedigung der Anleihegläubiger tauglich.
